华安证券 牛市旗手低价券商股之@华安证券

1. 发展历程

- 华安证券原来叫安徽省证券公司，1991 年就成立啦，是安徽省头一家专门搞证券的机构。

- 到了 2001 年，把原来安徽省证券公司和安徽证券交易中心的证券类资产整合起来，成立了华安证券有限责任公司，这可是安徽省最早的综合类证券公司。

- 2012 年呢，整体变成股份制公司了。

- 2016 年 12 月 6 号，公司头一次公开发行股票，在上海证券交易所挂牌上市，股票代码是 600909。

2. 业务范围：

- 它有全套的证券业务资格，像证券经纪、投资咨询、跟证券交易和投资活动有关的财务顾问、承销保荐、自营、资产管理、融资融券、代销金融产品、代销证券投资基金、给期货公司做中间介绍业务等等，它都能做。

3. 经营状况：

- 2024 年上半年，营业收入达到 19.62 亿元，跟去年同期比，涨了 2.95%；归母净利润 7.14 亿元，同比增长 8.65%；扣非净利润 7.1 亿元，同比增长 10.53%；经营活动产生的现金流量净额是 11.81 亿元，比上年同期增加了好多。

- 它的资管业务特别出彩，2024 年上半年，资产管理业务手续费及佣金净收入有 2.84 亿元，同比增长超过 20%，管的产品规模超过 800 亿元。

4. 竞争优势：

- 区域优势很明显：扎根在安徽，弄出了“扎根安徽、深耕长三角、面向全国、对接亚太”的服务体系。安徽省经济发展快，新兴产业起来了，给华安证券提供了好多业务资源。公司也积极参加安徽省资本市场建设，跟地方经济发展结合得很紧。

- 业务战略清楚：明确了“综合化布局、特色化突破”的发展路子，各项业务基本服务功能都全，在资管、固收投资、私募股权基金、期货这些业务领域有一定成果，财富管理业务结构不断变好，投行业务也有向上发展的趋势。

5. 面临的挑战：

- 经纪业务增长没劲儿：现在佣金率一直往下走，传统经纪业务赚钱的空间被压缩了，好多年了这个业务增长都很慢，2023 年经纪业务的营收跟 2016 年比，不但没涨，还稍微掉了点。

- 自营业务投研能力不行：自营业务得靠强大的研究分析和投资决策能力撑着，可这是华安证券的弱点。过去几年金融投资资产规模涨了不少，但自营业务的收入却掉了，自营业务收益率也下滑得厉害。

- 投行业务发展慢：跟同地区的国元证券比差得挺多，在项目承揽、投研、风控这些关键环节的能力都不够，也没有有市场影响力的项目，在行业竞争里处于不利的位置。